2018年家纺行业主要上市公司半年报情况-中家纺

2018年家纺行业主要上市公司半年报情况

文章来源：中家纺 2018.10.24

　　纵观行业内主要上市公司半年报数据，整体表现良好。目前，纺织服装行业上市公司市值平均水平约为49.1亿元，在分析的7家家纺企业中，罗莱生活和富安娜在平均水平以上，其余企业均与平均水平接近，家纺行业骨干上市公司体现出规模优势（表1）。

表1 2018年主要上市公司总市值

　　以总资产来看，除孚日股份和水星家纺外，都实现了增长，其中罗莱生活同比增长9.61%（图1）。

图1 2018年主要上市公司上半年总资产

　　随着消费升级的不断推进，家纺行业需求呈现回暖趋势，目前处于品牌、产品需求升级和行业集中度稳步提升的阶段，2018年上半年，家纺上市企业表现出4大特点。

　　一是营收与净利润总体稳定增长。上半年，纺织服装行业上市公司营业收入、净利润平均水平约为17.09亿元、1.17亿元，孚日股份、罗莱生活超过平均营业收入；孚日股份、罗莱生活、富安娜、水星家纺超过平均净利润。从成长性角度看，7家分析的公司营业收入同比均实现增长，且增幅显著；5/7的企业净利润实现增长，同样增幅明显（表2、表3）。

表2 2018年主要上市公司上半年营业收入

表3 2018年主要上市公司上半年净利润

　　二是家纺行业盈利能力整体向好。纺织行业上市公司平均毛利率约为32.76%， 5/7的家纺企业高于这一水平，富安娜、罗莱生活、多喜爱较去年同期水平增长了0.44%、0.35%、3.5%，主营获利能力提升，其余基本保持稳定（表4）。从净利率数据来看，5/7的家纺企业高于纺织服装行业平均水平（7.94%），水星家纺、罗莱生活、多喜爱较去年同期水平增长了0.36%、1.42%、6.67%，经营效益提升。值得一提的是，富安娜实现了毛利率、净利率在家纺行业双第一；罗莱生活实现了毛利率、净利率双增长（表5）。

表4 2018年主要上市公司上半年毛利率

表5 2018年主要上市公司上半年净利率

　　三是家纺行业上市公司运营能力还有待提升。在分析的7家公司中，有5家存货周转率较去年同期水平有所提升，但幅度不大（表6）。有3家应收账款周转率较上年有所提升（表7），只有2家流动资产周转率较上年同期有所提升（表8），这说明行业整体资金使用效率还有进步空间。其中多喜爱运营能力有明显提升，三项指标均较去年同期水平提高了0.13%、1.38%、0.14%。

表6 2018年主要上市公司上半年存货周转率

表7 2018年主要上市公司上半年应收账款周转率

表8 2018年主要上市公司上半年流动资产周转率

　　四是行业更加注重品牌与渠道建设。消费者购买力和品牌意识不断增强，消费习惯逐渐由价格向品牌过渡，面对这样快速成长年轻化的市场，家纺行业也将从粗放式增长转型到精细化经营，骨干企业在品牌建设、渠道建设和供应链升级等方面做出表率（表9）。如下分析了骨干上市企业上半年运行情况。

表9 2018年主要上市公司上半年经营策略

　　1、罗莱生活科技股份有限公司（SZ002293）

　　--深入探索全品类家居模式

　　2018年上半年，罗莱生活实现营业收入21.97亿元，较去年同期增长10.87%,归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长35.14%，近年来公司两项指标一直保持高增长（表10）。罗莱生活致力于全品类家居，家具及其他饰品营业收入占比达27.7%（表11）。

表10 近年来罗莱生活各项指标情况

　　上半年，罗莱生活继续深入探索全品类家居模式，着力加强品牌及渠道建设。品牌建设主要围绕三点展开：一是寻找代言人，通过大数据方法品牌代言人高圆圆，获得好评；二是开发新品迎合多样消费需求，落实"超柔床品"定位，率先在行业确立柔软等级标准，首次提出"睡眠微环境"概念并推出系列科技新品；三是夯实品牌定位，以LOVO为例，全新定位"互联网直卖床品，没有中间环节" ，加强其高品优价形象。渠道建设同样围绕两点：一是探索"线上-线下新零售"，尝试"线上引流-线下体验"和"线下活动-线上直播"；二是线下门店升级，开展大店策略，新增65个300平方米以上旗舰店，部署智慧门店，进行用户标签画像。同时优化供应链，将销售需求和供应链做场景式结合。

　　2、深圳市富安娜家居用品股份有限公司（SZ002327）

　　--以顾客体验为中心

　　上半年，富安娜实现营业收入11.46亿元，同比增长19.21%，归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长16.56%。以历年数据来看，富安娜营业收入增速保持稳定增长，净利润增速本期表现良好（表12）。

表12 近年来富安娜各项指标情况

　　富安娜持续推进以顾客体验为中心的营销模式，上半年，分别从渠道、供应链和家居业务三方面进行布局。线上线下双渠道建设，线下新增加盟门店，并推出"家纺+家居"集合店模式，打造智慧门店"V+"CRM,上半年新增V+会员7.8万；线上更加关注年轻人经济，拓展调整品类推进电商业务。供应链升级计划完成，高级供应链管理系统SRM规划已经完成，预计年底将上线试运行。家居业务持续推进，美家方案在行业重要展会推出，与楼盘合作和区域加盟的双引擎招商计划开始推进，公司美家旗舰店已经开业达到12家，涉及的总共面积约13,000平方。

　　3、上海水星家用纺织品股份有限公司（SH603365）

　　--扩大市场占有率

　　上半年，水星家纺实现营业收入11.6亿元，同比增长16.53%,归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比增长20.86%（表14）。其中，电商营业收入9.53亿元，占39.12%,利润贡献占47.61%。

表14 近年来水星家纺各项指标情况

　　上半年，水星家纺进一步扩大市场占有率。一是积极探索新零售模式，线下升级店面形象，全面推行第八代形象终端，线上专门成立社交电商中心，建设微信商城、小程序、星动吧、客服工作台等前端应用，打造品牌人货场的三维空间；二是提升供应链管理水平，通过打造供应链看板系统，有效降低采购成本，做到了提前6个月即可实施新品订货；三是逐步摸索贴近市场需求的产品开发模式，以纤维新材料和助剂材料的研发为重点，以开发健康、舒适、生态型家纺产品为基本方向。

　　4、孚日集团股份有限公司（SZ002083）

　　--平衡国内外市场

　　2018年上半年，孚日实现营业收入25.78亿元，同比增长9.17%；实现净利润1.93亿元，主要受汇率影响同比下降20.75%。以历年数据来看，孚日近三年来营业收入平稳增长（表16）。营业收入中有75.5%由家纺产业贡献，共计19.46亿元，其中毛巾产品占比86.77%（表17）。

表16 近年来孚日各项指标情况

　　2018年上半年，面对中美贸易冲突加剧、汇率大幅波动、成本持续上涨以及环保压力加大等多方面挑战，在高附加值和产品创新上下功夫，减少汇兑损失；不断提高产品质量，增加产品的技术含量，提高产品单价，增厚产品的利润；通过财务手段，如贸易融资、远期外汇交易等方式尽量规避汇率风险；积极拓展国内市场，培育自有品牌，通过多元化市场的建立和自有品牌的形成，减少对国外市场的依赖。

　　5、湖南梦洁家纺股份有限公司（SZ002397）

　　--优化全渠道建设

　　上半年，梦洁实现营业收入10.07亿元，同比增长28.22%；归属上市公司股东的净利润0.92亿元，同比增长31.07%（表18）。公司实施多品牌战略，以"梦洁"为主，营收占到一半以上，在其他品牌中，"寐"、"宝贝"利润贡献较大（表19）。

表18 近年来梦洁家纺各项指标情况

　　上半年，公司深入优化全渠道布局，新增175个终端，在重点城市打造全品牌旗舰店44个，提升终端零售能力和服务能力，同时，大管家家居服务有限公司、星生活居家服务有限公司继续布局，上半年两家提供的家居服务次数超过10万次，获得好评。智能工厂建设配套推进，供应链大部分工序实现了自动化操作，部分产品线实现全过程智能化操作；个性化定制、小批量多批次的生产方式基本实现，为渠道布局提供快速精准的产品和服务。

　　6、梦百合家居科技股份有限公司（SH603313）

　　--全面升级品牌

　　上半年，梦百合实现营业收入12.83亿元，同比增长22.96%，归属于上市公司股东的净利润0.38亿元，同比减少66.32%（表20）。产品主要以外销为主，营业收入占比达82%（表）。

表20 近年来梦百合各项指标情况

　　上半年，公司全面升级品牌，推出最新的品牌口号及品牌视觉形象，并延伸出全新的品牌VI和门店SI；同时通过"寻找首席体验官"、联合制作并独家冠名纪录片《追眠记》、发布梦百合深度睡眠指数、举办智能睡眠系统全球发布会等方式深入传播领压睡眠理念，进一步提高公司品牌社会知名度，扩大品牌影响力。

　　7、多喜爱集团股份有限公司（SZ002761）

　　--多品牌多渠道战略

　　上半年，多喜爱实现营业总收入3.92亿元，同比增长32.17%；归属于上市公司股东的净利润0.25亿元，同比增长259.48%（表22）。

表22 近年来多喜爱各项指标情况

　　上半年，公司紧紧围绕双主业战略。在家纺业务板块，面对消费升级的大趋势，实行多品牌多渠道发展策略，同时开展品牌升级（着力打造＂轻奢时尚＂的家纺品牌，同时为保留原有客户，打造了"美眠康"）、产品升级、店铺升级，并坚持亿二、三线城市为主力市场，加强大店拓展以及品牌宣传推广。

　　2018年上半年，国际经济复杂，国内经济平稳并有向好发展势头，经济发展质量和效益稳步提高，消费逐步升级并趋向年轻化，家纺行业在新的时代背景下抓住机遇、迎接挑战，积极向精细化、高附加产业迈进，为消费者提供更加舒适、时尚的居家环境。

(刘丹）

[编辑：于飞]